दो हजार अठारह के अगस्त में बीजिंग के एक होटल के कॉन्फ्रेंस हॉल में ली शियाओलाई (Li Xiaolai) ने दर्शकों से भरे कमरे में एक वादा किया: "सात साल बाद EOS को फिर से देखना।" उस समय EOS अपने चरम पर था - इसका इनिशियल कॉइन ऑफरिंग (Initial Coin Offering) ICO $4.1 बिलियन जुटाकर एक उद्योग रिकॉर्ड बना चुका था। इसे "एथेरियम किलर" (Ethereum killer) का नाम दिया गया था, और हालाँकि इसकी कीमत अपने उच्चतम स्तर से गिर गई थी, फिर भी यह $5 से ऊपर स्थिर थी।
सात साल बाद, 10 अगस्त 2025 को, EOS की कीमत $0.5357 थी, जो उस साल से 89.7% कम थी। और भी विडंबना यह है कि यह प्रोजेक्ट, जो कभी ब्लॉकचेन को बदलने का सपना देखता था, अब "EOS" नाम से भी मौजूद नहीं है, “बल्कि वॉल्टा” (Vaulta) के नए नाम के तहत क्रिप्टोकरेंसी के खंडहरों के बीच पुनर्जन्म के लिए संघर्ष कर रहा है।
बड़ा दांव: ली शियाओलाई और EOS का जटिल संबंध
ली शियाओलाई का EOS के संस्थापक डैन लैरिमर (Dan Larimer) बीएम (BM) के साथ सहयोग 2013 में शुरू हुआ। जब बीएम एक बिल्कुल नए ब्लॉकचेन प्रोजेक्ट के साथ सीधे बीजिंग पहुँचे, तो उन्होंने सबसे पहले ली शियाओलाई से संपर्क किया। "मैं EOS का एक निवेशक हूँ, 5% का एक छोटा शेयरधारक," ली शियाओलाई ने 2017 के एक साक्षात्कार में अपनी भूमिका को परिभाषित करते हुए कहा। हालाँकि, इस सामान्य बयान के पीछे, चीनी बाजार में EOS के भाग्य पर ली शियाओलाई का वास्तविक प्रभाव था।
दो हजार सत्रह में ली शियाओलाई ने चतुराई से अपने नियोजित प्रेसवन (Pressone) प्रोजेक्ट को EOS से जोड़ दिया। प्रेसवन की क्राउडफंडिंग के परिणाम आश्चर्यजनक थे: 4 घंटे में $470 मिलियन और तीन दिनों से भी कम समय में $200 मिलियन जुटाए गए। चूंकि प्रेसवन ने अपने क्राउडसेल के लिए EOS टोकन स्वीकार किए, इसलिए मांग में भारी उछाल आया और इसने सीधे EOS के बाजार मूल्य को ऊपर धकेल दिया।
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"EOS तीन लहरें पूरी होने के बाद, इसका मूल्य 500 आरएमबी होगा," "EOS में कोई जोखिम नहीं है, सबसे बड़ा जोखिम यह सोचना है कि कोई जोखिम है" - ली शियाओलाई के ये उद्धरण क्रिप्टो समुदाय में तेजी से फैले, जिसने EOS को सर्वोच्च स्थान पर पहुँचा दिया।
हालांकि, जब 2018 के सुपरनोड चुनाव ने "ली शियाओलाई 8 नोड्स को नियंत्रित करते हैं" के आरोपों को जन्म दिया, तो EOS के आधिकारिक टीम ने तुरंत खुद को अलग कर लिया। बीएम ने सार्वजनिक रूप से घोषणा की: "ली शियाओलाई एक निवेशक हैं, ब्लॉक.वन (Block.one) टीम के सदस्य नहीं हैं, और उन्होंने कभी भी प्रबंधन में भाग नहीं लिया है।" एक समय का प्रेरक शक्ति अचानक एक ऐसा बोझ बन गया जिससे छुटकारा पाना ज़रूरी था, जिससे इस पूंजी खेल में भूमिका के उलटफेर के शुरुआती संकेत मिले।
'एथेरियम किलर' का अंत
2017-2018 में, EOS ने क्रिप्टोकरेंसी के इतिहास में सबसे बड़ी ICO कथा बनाई: एक साल तक चलने वाले फंडिंग ने $4.1 बिलियन जुटाए, जो उस समय की अधिकांश टेक कंपनियों के आईपीओ (IPO) पैमाने से कहीं अधिक था। इसके तकनीकी वादे चौंका देने वाले थे: लाखों की टीपीएस (लेन-देन प्रति सेकंड), शून्य लेन-देन शुल्क, और डेवलपर के अनुकूल वातावरण - खुद को "ब्लॉकचेन 3.0" के रूप में प्रस्तुत करते हुए।
लेकिन हकीकत ने इस भ्रम को तुरंत तोड़ दिया। जब निवेशकों ने EOS के तकनीकी "ब्लैक बॉक्स" को खोला, तो उन्हें तीन घातक खामियाँ मिलीं:
प्रदर्शन का मोहभंग: प्रचारित लाखों टीपीएस वास्तविक दुनिया के परीक्षणों में कभी भी 4000 से अधिक नहीं हुई; नेटवर्क कंजेशन के दौरान, लेन-देन में कई मिनटों की देरी हो सकती थी।
शासन आपदा: 21 सुपरनोड्स पर एक्सचेंजों और पूंजी का एकाधिकार था; ईसीएएफ (ECAF) मध्यस्थता निकाय मनमाने ढंग से खातों को फ्रीज कर सकता था, जिससे विकेन्द्रीकरण के वादे एक मजाक बन गए।
इकोसिस्टम का पतन: 2019 में SEC द्वारा ब्लॉक.वन पर $24 मिलियन का जुर्माना लगाने के बाद, विकास के संसाधन तेजी से कम हो गए। इंपीरियल कॉलेज के शोध में पाया गया कि 95% ऑन-चेन लेन-देन "शून्य-मूल्य वाले ऑपरेशन" थे।
इस बीच, सोलाना (Solana) और एवलॉन्च (Avalanche) जैसे नए ब्लॉकचेन ने उच्च दक्षता और कम लागत के साथ बाजार पर कब्जा कर लिया। EOS का मार्केट कैप $18 बिलियन के शिखर से गिरकर $800 मिलियन से कम हो गया; इसके टोकन की कीमत 2018 के $20 के उच्च स्तर से गिरकर 2025 की शुरुआत में $0.40 हो गई 98% से अधिक की गिरावट। एक समय का "एथेरियम किलर" पूरी तरह से हाशिए पर चला गया।
EOS का वॉल्टा में परिवर्तन
18 मार्च 2025 को, गंभीर संकट में फँसी EOS टीम ने आखिरी दांव लगाया: वॉल्टा के रूप में रीब्रांडिंग और पूरी तरह से वेब3 (Web3) बैंकिंग व्यवसाय में बदलाव। यह सिर्फ एक ब्रांड ओवरहाल नहीं था, बल्कि एक पूर्ण व्यावसायिक बदलाव था:
नया टोकन, वॉल्टा, EOS को 1:1 स्वैप पर बदल दिया, बहु-श्रृंखला इंटरऑपरेबिलिटी (multi-chain interoperability) के आधार को बरकरार रखा, लेकिन बिटकॉइन इकोसिस्टम संगतता को सक्षम करने के लिए एक्ससैट (exSat) प्लेटफॉर्म को एकीकृत किया, यह दावा करते हुए कि बिटकॉइन को "डिजिटल गोल्ड" से "अंडे देने वाली मुर्गी" में बदलना है - हालांकि बिटकॉइन का प्रूफ ऑफ वर्क (Proof of Work) तंत्र स्टेकिंग का समर्थन नहीं करता है, जिससे वैचारिक धोखाधड़ी के आरोप लगे।
तीन मुख्य क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करना: क्रिप्टो संपत्ति हिरासत, भुगतान निपटान, और अनुपालन उपकरण, पारंपरिक वित्त के साथ जुड़ने के लिए एक बैंक सलाहकार बोर्ड के साथ। “वॉल्टा" (Vault) शब्द जिसका अर्थ है तिजोरी का नाम सीधे संपत्ति सुरक्षा की मुख्य अपील को लक्षित करता है।
250 मिलियन टोकन स्टेकिंग पुरस्कारों के लिए आरक्षित थे, जो धारकों को आकर्षित करने के लिए 17% APY की पेशकश करते थे। हालांकि, आलोचकों ने इसे "पोंजी फ्यूल" कहा, यह चेतावनी देते हुए कि दो-तरफा स्वैप तंत्र एक बिकवाली की लहर को ट्रिगर कर सकता है।
बाजार की प्रतिक्रिया विभाजित थी। घोषणा के बाद, EOS की कीमत एक ही दिन में 30% उछल गई, जो कुछ निवेशकों के आशावाद को दर्शाता है। लेकिन विश्लेषण फर्म टोकनवियू (TokenView) के डेटा से पता चला कि परिवर्तन दीर्घकालिक गिरावट को उलटने में विफल रहा - कीमत जल्द ही वापस $0.43 के आसपास गिर गई।
परिवर्तन की दुविधा: वेब3 बैंक बनने की राह में मुश्किलें
वॉल्टा के परिवर्तन की कहानी में तीन विरोधाभास थे: सबसे पहले तकनीकी व्यवहार्यता का संघर्ष। वॉल्टा ने "बिटकॉइन लेन-देन डेटा को स्टोर करने के लिए EOS के रैम (RAM) का उपयोग करने" का दावा किया, जिसे तकनीकी विशेषज्ञों ने "नोकिया 3310 पर चैटजीपीटी चलाने" का मजाक उड़ाया। EOS के मेननेट का 1-सेकंड का ब्लॉक टाइम का "सैद्धांतिक मूल्य" भी, व्यवहार में अक्सर नेटवर्क कंजेशन के कारण देरी का शिकार होता था, जिससे उच्च-आवृत्ति वाले वित्तीय लेनदेन का समर्थन करना मुश्किल हो जाता था।
दूसरा नियामक अनुपालन ब्लैक होल। साझेदार सेफू (Ceffu) और स्पिरिट ब्लॉकचेन (Spirit Blockchain) के पास कोई बैंकिंग लाइसेंस नहीं था। जब वॉल्टा ने केवाईसी/एएमएल (KYC/AML) अनुपालन उपकरण प्रदान करने का दावा किया, तो इसकी मूल कंपनी ब्लॉक.वन अभी भी 2019 के SEC जुर्माने के कलंक को ढो रही थी। तीसरा भयंकर बाजार प्रतिस्पर्धा। वेब3 बैंकिंग क्षेत्र में पहले से ही सेलो (Celo), अल्गोरैंड (Algorand) जैसे प्रोजेक्ट थे। वॉल्टा की वास्तविक तरलता बिटकॉइन की 0.1% से कम थी, और तथाकथित "200+ ट्रेडिंग जोड़े" को ऑन-चेन विश्लेषण द्वारा ज्यादातर वॉश-ट्रेडिंग बॉट्स के रूप में दिखाया गया था।
एक गहरा जोखिम टीम में विश्वास का संकट था। 160,000 बीटीसी को कैश आउट करने के बाद, ब्लॉक.वन ने संसाधनों को एनएफटी प्लेटफॉर्म वॉयस (Voice) और एक्सचेंज बुलिश (Bullish) में स्थानांतरित कर दिया था - जिससे उद्योग के पर्यवेक्षकों ने इसे "कैश आउट का एक टेक्स्टबुक मामला" कहा। जब संस्थापक टीम का ध्यान और संसाधन बहुत पहले ही भटक चुके थे, तो क्या वॉल्टा एक रणनीतिक पुनर्जन्म था या एक अंतिम क्षण का बचाव?
सात साल पहले, उस मंच पर खड़े होकर, ली शियाओलाई ने कभी नहीं सोचा होगा कि जिस प्रोजेक्ट पर उन्होंने इतनी उम्मीदें रखी थीं, वह अपना नाम भी नहीं रख पाएगा। मई 2025 में, जैसे ही ओकेएक्स (OKX) और बिनेंस (Binance) जैसे एक्सचेंजों ने EOS से वॉल्टा टोकन स्वैप पूरा किया, ब्लॉकचेन इतिहास का सबसे महंगा प्रयोग आधिकारिक तौर पर नाम और स्वामित्व बदल गया।
और वह उपदेशक जिसने कभी दावा किया था कि EOS रखना "जोखिम-मुक्त" था, उसने 2022 के बाद से इस प्रोजेक्ट के बारे में सार्वजनिक रूप से बात नहीं की थी। जब हाल ही में पत्रकारों ने वॉल्टा पर उनकी राय पूछी, तो ली शियाओलाई की टीम ने सिर्फ एक वाक्य में जवाब दिया:
क्रिप्टो की दुनिया में, एक व्हाइट पेपर से ज़्यादा धोखेबाज अगर कुछ है, तो वह संस्थापक का रातों-रात भागने वाला हवाई जहाज का टिकट है।
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