मुख्य बातें
बिटकॉइन ऑप्शंस बाजार सतर्कता का संकेत देता है, लेकिन यह पूर्ण मंदी का दौर नहीं है।
बिटकॉइन ईटीएफ से निकासी और फ्यूचर्स प्रीमियम तटस्थ से मंदी का रुख दिखाते हैं, लेकिन घबराहट की स्थिति नहीं है।
बिटकॉइन (BTC $113,279) शुक्रवार को $114,013 तक गिर गया, जिसके परिणामस्वरूप लीवरेज्ड तेजी की स्थिति में $200 मिलियन से अधिक का लिक्विडेशन हुआ। इससे डेरिवेटिव बाजारों में निवेशकों की भावनाएँ प्रभावित हुईं। तीन सप्ताह तक लगातार $120,000 से ऊपर कीमत बनाए रखने में असफलता के बाद निवेशकों का विश्वास डगमगाता दिख रहा है। लेकिन क्या इसका मतलब यह है कि बुल रन समाप्त हो गया है?
बिटकॉइन फ्यूचर्स और संस्थागत मांग
सामान्य परिस्थितियों में, बिटकॉइन मासिक फ्यूचर्स स्पॉट कीमतों की तुलना में 5% से 10% प्रीमियम पर ट्रेड करते हैं। वर्तमान में 6% प्रीमियम पिछले चार हफ्तों में सबसे कम है, जो लीवरेज्ड तेजी की मांग में कमी को दर्शाता है। हालांकि, यह पूर्ण मंदी का संकेत नहीं है, बल्कि उच्च संस्थागत मांग के बावजूद निवेशकों में कम आत्मविश्वास को दर्शाता है।
टैरिफ तनाव और बिटकॉइन का प्रदर्शन
बिटकॉइन 14 जुलाई के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर $123,182 से केवल 7% नीचे कारोबार कर रहा है, जबकि सोना $3,350 के आसपास स्थिर है।
कई बिटकॉइन निवेशकों को उम्मीद थी कि वैश्विक व्यापार युद्ध के बीच "डिजिटल गोल्ड" के रूप में बिटकॉइन स्वतंत्र रूप से प्रदर्शन करेगा, लेकिन इसके उलट हुआ। जून के अंत में कुछ समय के लिए बिटकॉइन ने S&P 500 इंडेक्स से अलग प्रदर्शन किया, लेकिन पिछले तीन हफ्तों में दोनों के बीच सहसंबंध 70% से अधिक हो गया है।
"डिजिटल गोल्ड" की बजाय, बिटकॉइन अब उच्च जोखिम वाले तकनीकी स्टॉक की तरह व्यवहार कर रहा है, जिसका $2.3 ट्रिलियन बाजार मूल्य अमेज़न या गूगल के करीब है।
यह बदलाव जरूरी नहीं कि नकारात्मक हो। निवेशकों की धारणाएँ समय के साथ बदलती हैं, और अमेरिकी आयात टैरिफ विवाद व धन आपूर्ति में वृद्धि जैसी वैश्विक घटनाएँ सभी बाजारों को प्रभावित करती हैं। यदि व्यापारियों को लगता है कि रोजगार बाजार कमजोर हो रहा है, तो वे नकदी और अल्पकालिक बांडों में सुरक्षा तलाशते हैं।
1-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी की मांग तीन महीनों में अपने उच्चतम स्तर पर है, और निवेशकों ने कम यील्ड स्वीकार की है। यह तब हुआ जब अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो ने मई और जून की नौकरियों की रिपोर्ट को नीचे की ओर संशोधित किया, और जुलाई में बेरोजगारी 4.1% से बढ़कर 4.2% हो गई।
बिटकॉइन ऑप्शंस और निवेशक भावना
यह समझने के लिए कि क्या बड़े निवेशक, जिन्हें 'बिटकॉइन व्हेल्स' कहा जाता है, और बाजार निर्माता अपनी लीवरेज्ड तेजी की स्थिति को कम कर रहे हैं या कीमतों में संभावित गिरावट से बचाव कर रहे हैं, ऑप्शंस बाजार का विश्लेषण उपयोगी है।
मंदी के बाजार में, पुट ऑप्शंस (बेचने का अधिकार) अक्सर कॉल ऑप्शंस (खरीदने का अधिकार) की तुलना में 6% या अधिक प्रीमियम पर ट्रेड करते हैं। वर्तमान 5% डेल्टा स्क्यू तटस्थ और मंदी की भावना के बीच की सीमा पर है, जो बुधवार से स्थिर है। यह 18 जुलाई की तेजी की स्थिति से पूरी तरह उलट है। डाउनसाइड सुरक्षा की उच्च लागत $114,000 के समर्थन स्तर में कमजोर विश्वास को दर्शाती है।
गुरुवार को स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) से $115 मिलियन की शुद्ध निकासी ने भी निवेशक भावना को प्रभावित किया, जिससे लगातार पांच दिनों की आमद समाप्त हो गई। हालांकि, सकारात्मक पक्ष पर, माइक्रोस्ट्रैटेजी (MSTR) ने $4.2 बिलियन की स्टॉक पेशकश की घोषणा की, जो बिटकॉइन की बड़ी बिक्री को रोकने और डेरिवेटिव बाजारों में स्थिरता बनाए रखने में मदद कर सकती है।
निष्कर्ष
केवल डेरिवेटिव डेटा के आधार पर, यह कहना मुश्किल है कि 2025 का बुल रन समाप्त हो गया है या व्यापारी हाल की कीमत गिरावट से अत्यधिक चिंतित हैं। कॉइनटेलीग्राफ की रिपोर्ट के अनुसार, अगस्त ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन के लिए धीमा महीना रहा है, सिवाय हॉल्टिंग के बाद के वर्षों को छोड़कर।
कई बाजार विश्लेषकों को उम्मीद है कि बुल मार्केट अक्टूबर तक जारी रहेगा।
अस्वीकरण: यह लेख केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसे कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। यहाँ व्यक्त विचार और राय केवल लेखक के हैं और जरूरी नहीं कि कॉइनटेलीग्राफ के विचारों को दर्शाते हों।