क्रिप्टो बाजार में बिटकॉइन (BTC) की हालिया बढ़त और उतार-चढ़ाव को लेकर नई रिसर्च में चेतावनी दी जा रही है कि यह बाजार की 2022 की ‘बेयर मार्केट रैली’ जैसा व्यवहार दोहरा रहा है, न कि एक स्थायी तेजी की शुरुआत। विश्लेषण यह सुझाव देता है कि 2026 में अभी भी मंदी का जोखिम पूरी तरह खत्म नहीं हुआ है।
CryptoQuant नामक ऑन-चेन एनालिटिक्स प्लेटफ़ॉर्म के नवीनतम रिपोर्ट में कहा गया है कि बिटकॉइन ने नवंबर 2025 के लगभग $80,500 के निचले स्तर से करीब 21 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की है, लेकिन यह उत्थान 2022 की उसी प्रकार की रिकवरी जैसा दिखाई दे रहा है, जब मंदी के दौरान भी अस्थायी तेजी देखी गई थी।
क्या यह सिर्फ एक ‘बेयर मार्केट रैली’ है?
CryptoQuant के अनुसार, बिटकॉइन की कीमत 365-दिवसीय मूविंग एवरेज (MA) से नीचे बनी हुई है, जो यह दर्शाता है कि बाजार बड़े पैमाने पर अभी भी बेयर मार्केट क्षेत्र में है। 365-दिवसीय MA तकनीकी विश्लेषण में एक अहम संकेतक माना जाता है, जो यह बताता है कि कीमतें दीर्घकालिक रूप से ऊपर जा रही हैं या नहीं।
2022 के मंदी के दौरान बिटकॉइन ने इसी प्रकार की चाल दिखाई थी जब वह MA से नीचे गिरा और फिर लगभग 47 प्रतिशत तक ऊपर आया, लेकिन बाद में MA ने उसे रोक दिया और कीमत फिर गिर गई थी। वर्तमान में भी बिटकॉइन ने $97,900 तक की रिकवरी दिखाई है, लेकिन यह 365-दिवसीय MA के करीब लगभग $101,000 स्तर को पार नहीं कर पाया है, जो आगे की दिशा के लिए महत्वपूर्ण मानी जा रही है।
विश्लेषकों का कहना है कि इस $101,000 स्तर को पार करना ही बिटकॉइन की असल तेजी की पुष्टि करेगा। यदि यह स्तर पार नहीं होता है, तो वर्तमान रैली सिर्फ एक अस्थायी उछाल हो सकती है, जैसा 2022 के मंदी के दौरान देखने को मिला।
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बिक्री दबाव और एक्सचेंज इनफ्लो की वृद्धि
रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि बिटकॉइन एक्सचेंजों में इनफ्लो (BTC का एक्सचेंजों में आना) पिछले कुछ हफ्तों में बढ़ गया है। 7-दिन के औसत के आधार पर यह लगभग 39,000 BTC तक पहुंच गया है, जो नवंबर 2025 के बाद से सबसे उच्च स्तर है। उच्च इनफ्लो आम तौर पर यह संकेत देता है कि होल्डर्स अपनी संपत्तियाँ बेचने के लिए एक्सचेंजों पर भेज रहे हैं, जिससे आगे बिक्री दबाव बढ़ सकता है।
यह डेटा इस बात का संकेत देता है कि कई निवेशक अस्थायी मुनाफ़ा लेने या संभावित गिरावट के संकेतों को देखते हुए अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स बेच रहे हैं। अगर यह रुझान जारी रहता है, तो यह बिटकॉइन के लिए आगे मुश्किल समय ला सकता है।
बाज़ार विश्लेषक क्या देख रहे हैं?
CryptoQuant यह भी इंगित करता है कि 2022 की तुलना में आज का sentiment कुछ हद तक मिलता-जुलता है। 2022 में भी कई निवेशकों ने सोचा था कि मंदी समाप्त हो रही है और बिटकॉइन एक नई सुपर-साइकल में प्रवेश कर रहा है, लेकिन बाद में स्थिति और उलट गई थी। वर्तमान में भी कुछ निवेशक हाल की तेजी को इसी तरह की लंबी अवधि की तेजी मान रहे हैं, लेकिन तकनीकी संकेतक अभी भी मंदी के पक्ष में हैं।
विश्लेषकों की नजर अब इस बात पर टिकी है कि क्या बिटकॉइन $101,000 का स्तर पार कर पाएगा। यदि यह स्तर पार हो जाता है, तो यह संकेत हो सकता है कि बाजार बेयर मार्केट से बाहर निकल रहा है और एक दीर्घकालिक तेजी की शुरुआत हो सकती है। लेकिन इसके बिना वर्तमान रैली को अस्थायी माना जा रहा है।
भविष्य की राह
कुल मिलाकर बिटकॉइन की कीमत में हाल की 20 प्रतिशत से अधिक की बढ़त ने निवेशकों के मन में आशा जगाई है, लेकिन विशेषज्ञ यह चेतावनी भी दे रहे हैं कि यह बढ़त केवल बियर मार्केट रैली का एक हिस्सा हो सकती है न कि मजबूत बुल रन का संकेत। यदि बिटकॉइन 365-दिवसीय मूविंग एवरेज से ऊपर नहीं जाता और एक्सचेंज इनफ्लो का दबाव बढ़ता रहता है, तो 2026 के लिए मंदी से जुड़े जोखिम अभी भी बरकरार रहेंगे।
इसलिए निवेशकों को सुझाव दिया जा रहा है कि वे बाजार के तकनीकी संकेतों और व्यापक आर्थिक संकेतकों पर ध्यान दें और किसी भी निष्कर्ष पर पहुंचने से पहले सतर्क रहें।
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