क्या बिटकॉइन का चार-साल का चक्र टूट गया?

क्रिप्टो मार्केट में जारी हलचल के बीच बिटकॉइन के चार साल के पारंपरिक चक्र को लेकर नए सिरे से बहस शुरू हो चुकी है। ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन हर हैल्विंग के बाद 12-18 महीनों में कीमतों के उच्चतम स्तर पर पहुँचता रहा है और फिर एक विस्तृत गिरावट का अनुभव करता रहा है। हालांकि 2025 में सितंबर-अक्टूबर के बीच रिकॉर्ड स्तर लगभग $126,200 तक पहुँचने के बाद कीमतों में 30% से अधिक की गिरावट दर्ज हुई, जिसने निवेशकों और विश्लेषकों को यह सवाल उठाने पर मजबूर कर दिया है कि क्या यह चक्र अब बदल रहा है या समाप्त हो गया है।

विश्लेषकों का कहना है कि बिटकॉइन का यह परंपरागत चार साल चक्र अब सिर्फ हैल्विंग से नहीं, बल्कि व्यापक आर्थिक तथा निवेश धाराओं से प्रभावित हो रहा है। बिटकॉइन के लिए हैल्विंग एक ऐसा कार्यक्रम है जिसमें आपूर्ति आधी हो जाती है, जिससे सिक्का दुर्लभ हो जाता है और परंपरागत रूप से कीमतों में तेजी आती है। यह चक्र अब भी कुछ हद तक जारी है, लेकिन इस बार इसमें नए तत्व भी जुड़ गए हैं। 

पारंपरिक बुल मार्केट की समाप्ति का संकेत

क्रिप्टो एनालिटिक्स फर्म अल्फ्रैक्टल (Alphractal) के संस्थापक जोआओ वेडसन ने व्यय उत्पादन लाभ अनुपात (SOPR) नामक संकेतक का हवाला देते हुए बताया कि यह संकेतक वर्तमान में घट रहा है, जिसका मतलब है कि बहुत से ट्रेडर पिछले लाभ को देखकर नहीं बल्कि हानि में भी बिटकॉइन बेच रहे हैं जो कि पारंपरिक बुल मार्केट की समाप्ति का संकेत भी हो सकता है।

दूसरी ओर, कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि बिटकॉइन का मार्केट चक्र अब अधिक जटिल हो गया है और पुराने मानदंडों से कुछ अलग तरीके से काम कर रहा है। ग्रेस्केल इन्वेस्टमेंट्स ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में कहा है कि चल रहे मैक्रो इकॉनॉमिक दबावों के चलते बिटकॉइन 2026 के पहले छमाही तक नया सर्वकालिक उच्चतम रिकॉर्ड कर सकता है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि मुद्राओं के मूल्यों में गिरावट और उच्च सरकारी कर्ज के कारण डिजिटल संपत्तियाँ जैसे बिटकॉइन और एथेरियम निवेश रणनीतियों में ऐतिहासिक रूप से आकर्षक विकल्प बन सकते हैं।

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इसके अलावा, निवेश कंपनी फिडेलिटी डिजिटल एसेट्स ने भी यह सुझाव दिया है कि बिटकॉइन एक संभावित सुपर साइकिल में प्रवेश कर सकता है, ऐसा चक्र जो पारंपरिक चार-साल के चक्र से कहीं अधिक विस्तृत और दीर्घकालिक हो सकता है। फिडेलिटी के अनुसार, बड़ी मात्रा में संस्थागत निवेशक अब बिटकॉइन में प्रवेश कर रहे हैं, जिससे मांग की दिशा और ताकत बदल रही है जो बीते चक्रों में नहीं देखी गई थी। 

विशेषज्ञों की राय में विभाजन

क्रिप्टो विश्लेषण के क्षेत्र में कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि परंपरागत चार-साल चक्र अभी भी पूरी तरह मृत नहीं हुआ है, बल्कि यह बदलते बाजार और मौद्रिक परिस्थितियों में ढल रहा है। वहीं अन्य निवेशकों और बाजार प्रबंधकों का कहना है कि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, कॉर्पोरेट ट्रेजरी निवेश और वैश्विक आर्थिक कारक बिटकॉइन के चक्र को पूरी तरह बदल रहे हैं, जिससे भविष्य में नए प्रकार का बाजार चक्र देखने को मिल सकता है।

इसके विपरीत, कुछ अन्य बाजार विश्लेषकों का कहना है कि यह गिरावट केवल एक तकनीकी सुधार का हिस्सा है, न कि बुल मार्केट का अंत। उन्होंने यह भी तर्क दिया है कि 2024 की हैल्विंग के बाद 2025 के अंत और 2026 की शुरुआत में बुल रन की संभावना अभी भी बनी हुई है।

निष्कर्ष

बिटकॉइन के चार-साल के चक्र को लेकर अभी भी कोई स्पष्ट निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता है। एक ओर पुरानी परंपराएँ और ऑन-चेन संकेतक बाजार में गिरावट की ओर इशारा करते हैं, वहीं दूसरी ओर बड़े निवेशक और संस्थागत मांग बिटकॉइन को एक नए, अधिक दीर्घकालिक बुल रन की ओर ले जाने का संकेत देती है।

यह बहस जारी है कि क्या बिटकॉइन का चार-साल चक्र टूट गया है या यह सिर्फ नए निवेश परिदृश्य में विकसित हो रहा है। निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे किसी भी निर्णय से पहले स्वयं शोध और जोखिम प्रबंधन रणनीतियाँ अपनाएं।

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