मुख्य बिंदु
पिछले दो हफ्तों में ईटीएच (ETH) में 50% की वृद्धि हुई है, और इलियट वेव मॉडलस (Elliott Wave models) 2026 की शुरुआत तक $9,000 के संभावित उच्चतम स्तर की ओर इशारा कर रहे हैं।
ऑनचेन बुनियादी सिद्धांत मजबूत हैं: 28% ईटीएच (ETH) को दांव पर लगाया गया है, एक्सचेंज बैलेंस 2016 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर हैं, और नए खरीदारों का प्रवाह तेज हो रहा है।
कई ब्लॉक गैस सीमा वृद्धि के बाद भी नेटवर्क का उपयोग अपनी पूर्ण क्षमता के करीब बना हुआ है, जो लगातार मांग को उजागर करता है।
ईथर (ETH $3,755) में सिर्फ दो हफ्तों में 50% की वृद्धि हुई है। एक बड़े पैमाने पर निराशाजनक चक्र के बाद निवेशकों का ध्यान फिर से आकर्षित हुआ है। फिर भी, $3,730 पर, ईटीएच (ETH) नवंबर 2021 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 23% नीचे है। कुछ विश्लेषक अब मूल्य लक्ष्यों की ओर इशारा कर रहे हैं जो इसके वर्तमान मूल्य को दोगुना से अधिक कर सकते हैं।
क्या दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी के लिए सबसे अच्छा समय अभी आना बाकी है? ऑनचेन रुझान, ट्रेडिंग प्रवाह और ब्लॉकचेन गतिविधि सभी संकेत देते हैं कि रैली अभी शुरू हो रही है।
ईटीएच (ETH) चार्ट अवमूल्यन (मूल्य में कमी) की ओर इशारा करते हैं
अपनी हालिया प्रगति के बावजूद, ईटीएच (ETH) व्यापक बाजार की धारणा से पीछे दिख रहा है। ग्लास नोड (Glassnode) के अनुसार, एमवीआरवी जेड-स्कोर (MVRV Z-score) — जो एथेरियम के बाजार पूंजीकरण की तुलना उसके वास्तविक पूंजीकरण (संपत्ति में कुल पूंजी प्रवाह) से करता है — अभी भी चरम चक्र मूल्यों से काफी नीचे है। जबकि ईटीएच (ETH) अब "मंदी" की सीमा में नहीं है, यह अभी भी आमतौर पर उत्साहजनक शीर्ष से जुड़े स्तरों से बहुत दूर कारोबार कर रहा है।
बिटकॉइन की अपेक्षा, ईटीएच (ETH) को अभी भी बहुत कुछ हासिल करना है। पिछले एक साल में, बीटीसी में 74% की रैली हुई है जबकि ईटीएच (ETH) में 28% की गिरावट आई है, जिससे प्रदर्शन का अंतर बढ़ गया है। हालांकि, यह ताकत एक कीमत पर आई है: बीटीसी (BTC) का प्रभुत्व अब ऐतिहासिक रूप से बढ़ा हुआ है। बिटकॉइन वेक्टर (Bitcoin Vector) के विश्लेषकों ने सुझाव दिया कि ईटीएच (ETH) अब "अंडर-ओन्ड, अंडरवैल्यूड और कैच-अप मोड में" (under-owned, undervalued, and in catch-up mode) है। एक रोटेशन बन रहा हो सकता है।
निकट भविष्य में, $4,000 का निशान एक महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक और तकनीकी बाधा के रूप में सामने आता है। यदि ईटीएच इससे ऊपर टूटता है, तो कई विश्लेषक त्वरण(गति में तेज़ी) की उम्मीद करते हैं।
एक परिप्रेक्ष्य इलियट वेव विश्लेषण (Elliott Wave analysis) से आता है, एक मॉडल जो बताता है कि बाजार की कीमतें पांच आवर्ती, मनोविज्ञान-संचालित तरंग पैटर्न में चलती हैं। एक महीने पहले पोस्ट किए गए एक्सफोर्सग्लोबल (XForceGlobal) विश्लेषण के अनुसार (पहले ही आंशिक रूप से मान्य हो चुका है, हालांकि पूर्वानुमान से थोड़ा आगे), ईटीएच (ETH) तीसरी आवेगी लहर के माध्यम से आगे बढ़ रहा है।
यदि पैटर्न बना रहता है, तो यह चरण 2026 की शुरुआत तक लगभग $9,000 पर चरम पर पहुंच सकता है, बशर्ते मैक्रो स्थितियां सहायक बनी रहें। यह अगले बाजार में गिरावट की शुरुआत से पहले एथेरियम का अगला बड़ा ब्रेकआउट होगा।
ऑनचेन (Onchain) रुझान आपूर्ति में कमी और मांग में वृद्धि की ओर इशारा करते हैं
ऑनचेन मेट्रिक्स (Onchain metrics) बताते हैं कि ईथर का तेजी का सेटअप सिर्फ सट्टा नहीं है - यह संरचनात्मक है।
वर्तमान में, 34 मिलियन से अधिक ईटीएच (ETH) दांव पर हैं, जो 120.7 मिलियन कुल आपूर्ति का 28% प्रतिनिधित्व करते हैं। यह लंबी अवधि के लिए बंद पूंजी है, जो परिसंचारी आपूर्ति को कम करती है और मजबूत निवेशक विश्वास का संकेत देती है।
शेष आपूर्ति भी विशेष रूप से तरल नहीं है। एक्सचेंज बैलेंस 16.2 मिलियन ईटीएच तक गिर गए हैं, जो 2016 के बाद का सबसे निचला स्तर है। कम बिक्री-पक्ष तरलता ऊपर की ओर मूल्य चालों का समर्थन करती है, खासकर जब ताजा मांग के साथ जोड़ा जाता है।
वह मांग बढ़ रही है। ग्लास नोड (Glassnode) के अनुसार, जुलाई की शुरुआत से, पहली बार खरीदारों द्वारा रखी गई आपूर्ति में लगभग 16% की वृद्धि हुई है। अल्पकालिक धारकों का यह प्रवाह नए बाजार प्रतिभागियों से बढ़ती रुचि का सुझाव देता है। ग्लास नोड (Glassnode) के विश्लेषकों ने स्वीकार किया कि यह एक प्रवृत्ति उलट का पहला संकेत था जिसे उन्होंने नोट किया है।
ऑनचेन मेट्रिक्स (onchain metrics) से परे, यह प्रवृत्ति स्पॉट ईथर ईटीएफ (spot Ether ETFs) प्रवाह में स्पष्ट वृद्धि में भी दिखाई दे रही है, जिसने पिछले दो हफ्तों में $4 बिलियन से अधिक प्राप्त किया है।
ईटीएच की लगभग 94.4% आपूर्ति वर्तमान में लाभ में है। हालांकि, अवास्तविक भावना आश्चर्यजनक रूप से कम बनी हुई है। ग्लास नोड (Glassnode) का एनयूएलपी संकेतक (NUPL indicator) (शुद्ध अवास्तविक लाभ/हानि) ईटीएच के लिए 0.47 दर्ज करता है, एक ऐसा क्षेत्र जिसे "आशावाद/चिंता" के रूप में लेबल किया गया है। तुलना के लिए, बिटकॉइन 0.57 और रिपल 0.62 पढ़ता है - दोनों "विश्वास/अस्वीकृति" में प्रवेश कर रहे हैं। यह बताता है कि निवेशक उत्साह शुरू होने से पहले ईटीएच में अभी भी बढ़ने की गुंजाइश है।
एथेरियम गतिविधि: क्षमता का विस्तार होता है, और मांग बनी रहती है
सट्टेबाजी से परे, ईथर का मूल्य वास्तविक उपयोग पर निर्भर करता है, और वह गतिविधि सूक्ष्म लेकिन महत्वपूर्ण तरीकों से बढ़ रही है।
जबकि औसत लेनदेन शुल्क ऐतिहासिक निचले स्तर पर गिर गया है — प्रति हस्तांतरण केवल 0.0004 ईटीएच (ETH) — इसका मतलब यह नहीं है कि एथेरियम शांत है। बल्कि, यह बेहतर दक्षता को दर्शाता है, खासकर जब बहुत अधिक भार अब लेयर 2 (layer 2s) द्वारा नियंत्रित किया जाता है। नेटवर्क पर मांग को ठीक से मापने के लिए, ईटीएच में शुल्क भ्रामक हो सकता है; गैस वास्तविक गणना कार्य की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है।
जैसे-जैसे एथेरियम स्केलेबिलिटी के लिए अपना धक्का जारी रखता है, ब्लॉक गैस सीमाओं को लगातार बढ़ाया गया है - सबसे हाल ही में जुलाई 2025 में, फरवरी 2025, सितंबर 2022, मई 2021 और जून 2020 में पहले की वृद्धि के बाद। विशेष रूप से, लगभग हर समायोजन के बाद, ब्लॉक लगभग तुरंत भर गए और वैसे ही बने रहे।
यह बताता है कि मांग केवल उत्तरदायी नहीं थी - यह पहले से ही थी, प्रतीक्षा कर रही थी। इस मंगलवार के उन्नयन के शुरुआती संकेत उसी पैटर्न को दोहराने की ओर इशारा करते हैं। वास्तव में, एथेरियम अपनी पूर्ण क्षमता पर या उसके करीब काम कर रहा है, नई जगह बनते ही लगातार अव्यक्त मांग सामने आ रही है।
लेनदेन के प्रकार के अनुसार एथेरियम गैस उपयोग। स्रोत: Glassnode
हालांकि, लेनदेन के प्रकार बदल गए हैं। एनएफटी (NFTs), जिसने 2021 में एथेरियम के ब्लॉकस्पेस का बहुत अधिक उपभोग किया था, अब एक छोटा सा हिस्सा दर्शाते हैं। डेफी (DeFi) भी ठंडा हो गया है। इसके बजाय जो बढ़ रहा है वह "अन्य" डीएपी (DApps) की एक विस्तृत श्रेणी है: इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोटोकॉल, रोलअप प्रूफ प्रकाशन, स्वचालन, और संभवतः नए प्रकार के मॉड्यूलर ऐप।
स्टेबलकॉइन लेनदेन (Stablecoin transactions) और "वेनिला" ईटीएच हस्तांतरण - एक पते से दूसरे पते पर सरल मूल्य आंदोलन - भी बढ़ रहे हैं। यह एक विकासशील तेजी के साथ व्यापारिक गतिविधि का संकेत देता है।
यह लेख तकनीकी शोध पर आधारित है। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे कोई भी निर्णय लेने से पहले अपनी सूझबूझ और विवेक का प्रयोग करें।