मुख्य बातें
ईटीएच फ्यूचर्स प्रीमियम दिखाता है कि ट्रेडर सतर्क रह रहे हैं और भारी लीवरेज से बच रहे हैं, भले ही हालिया क्रेडिट चिंताओं से बैंकिंग स्टॉक उबर रहे हों।
$3,700 के पास ईथर व्हेल गतिविधि सीमित मंदी के विश्वास का सुझाव देती है, हालांकि $4,500 की ओर तेजी से सुधार का विश्वास कमजोर बना हुआ है।
ईथर (ETH $3,886) शुक्रवार को 9.5% गिरा, $3,700 के स्तर का पुनः परीक्षण किया और 48 घंटों के भीतर $232 मिलियन के लीवरेज्ड लॉन्ग लिक्विडेशन को ट्रिगर किया। यह अप्रत्याशित सुधार तब आया जब दो अमेरिकी क्षेत्रीय बैंकों द्वारा खराब ऋणों पर राइट-ऑफ की घोषणा के बाद क्रेडिट चिंताओं से प्रेरित एक व्यापक जोखिम-बंद कदम चला।
ईथर डेरिवेटिव डेटा तेजी वाले ट्रेडरों के बीच मामूली बेचैनी दिखाता है, लेकिन व्हेल की पोजीशनिंग बताती है कि अधिकांश लोग गहरी गिरावट की उम्मीद नहीं कर रहे हैं। अब मुख्य प्रश्न यह है कि $3,700 का समर्थन macro-आर्थिक जोखिमों के तेज होने पर बना रहेगा या नहीं।
ईथर विकल्पों का 25-डेल्टा तिरछापन गुरुवार को 14% तक बढ़ गया, एक ऐसा स्तर जो शायद ही कभी बना रहता है और अक्सर बढ़े हुए भय की अवधि से जुड़ा होता है। ट्रेडर पुट (बेचने) विकल्पों के लिए एक प्रीमियम का भुगतान कर रहे हैं, जो दर्शाता है कि बाजार निर्माता नकारात्मक जोखिमों के बारे में असहज बने हुए हैं। सामान्य बाजार स्थितियों में, तिरछापन आमतौर पर -6% और +6% के बीच उतार-चढ़ाव करता है।
S&P रीजनल बैंक्स सेलेक्ट इंडस्ट्री इंडेक्स ने गुरुवार के नुकसान का कुछ हिस्सा ठीक किया, शुक्रवार को 1.5% अधिक कारोबार किया। हालांकि, क्रेडिट चिंताओं ने जेपी मॉर्गन (JPM) और जेफरीज फाइनेंशियल ग्रुप (JEF) जैसे बड़े वित्तीय संस्थानों पर निशान छोड़े हैं, दोनों ने ऑटोमोटिव क्षेत्र से जुड़े नुकसान की सूचना दी है। याहू फाइनेंस के अनुसार, अमेरिकी बैंकिंग क्षेत्रों में ऑटो ऋण में सबसे तेज वृद्धि देखी गई है।
जर्मनी के बुंडेसबैंक के अध्यक्ष और ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल के सदस्य जोआचिम नागेल ने निजी क्रेडिट बाजार से संभावित "फैलने (spillovers)" की चेतावनी दी, इसे एक "नियामक जोखिम" कहा। नागेल ने CNBC के साथ अपनी चिंताओं को साझा किया क्योंकि वैश्विक निजी क्रेडिट बाजार $1 ट्रिलियन को पार कर गया है, और कहा कि "हमें नियामकों के रूप में, इस पर करीब से नज़र रखनी होगी।"
स्पॉट बाजारों की तुलना में ईटीएच मासिक फ्यूचर्स प्रीमियम 4% तक फिसल गया, जो 5% तटस्थ सीमा से नीचे है। 10 अक्टूबर के फ्लैश क्रैश से ट्रेडरों की भावना पहले ही हिल गई थी, और आखिरी उल्लेखनीय तेजी का चरण फरवरी की शुरुआत में था। ईथर ट्रेडर किसी भी स्थायी तेजी की गति की ताकत के बारे में तेजी से संदेह करते दिख रहे हैं।
अमेरिका-चीन व्यापार तनाव गहराया, लेकिन ईटीएच व्हेल मंदी में नहीं हैं
ट्रेडरों की बेचैनी का एक हिस्सा अमेरिका और चीन के बीच बिगड़ते संबंधों से आता है, क्योंकि चल रहा व्यापार युद्ध दुर्लभ पृथ्वी पर निर्यात नियंत्रण और एक दक्षिण कोरियाई शिपिंग कंपनी के खिलाफ प्रतिबंधों को शामिल करते हुए एक नए चरण में प्रवेश कर गया है। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने 10 अक्टूबर को कहा था कि अमेरिका 1 नवंबर से शुरू होने वाले चीनी सामानों पर अतिरिक्त 100% टैरिफ के साथ जवाब दे सकता है।
यह निर्धारित करने के लिए कि क्या ईथर व्हेल वास्तव में और गिरावट पर दांव लगा रही हैं या बिगड़ती macro-आर्थिक स्थितियों के बीच केवल हेजिंग कर रही हैं, डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर शीर्ष ट्रेडरों की पोजीशनिंग की जांच करना उपयोगी है। यह मीट्रिक फ्यूचर्स, मार्जिन और स्पॉट बाजारों से डेटा को जोड़ता है, जो अल्पकालिक भावना का एक स्पष्ट दृष्टिकोण प्रदान करता है।
बिनेंस में शीर्ष ट्रेडरों ने मंगलवार से गुरुवार तक अपने तेजी वाले दांव (लॉन्ग्स) को कम किया, लेकिन बाद में पाठ्यक्रम उलट दिया, कीमतों में चल रही कमजोरी के बावजूद ईटीएच के लिए अपना एक्सपोजर बढ़ा दिया। इसके विपरीत, OKX में शीर्ष ट्रेडरों ने $3,900 के स्तर के पास एक्सपोजर जोड़कर बाजार को समय देने का प्रयास किया, लेकिन शुक्रवार को कीमतें $3,700 तक गिरने पर अंततः बाहर निकल गए।
ईटीएच डेरिवेटिव बाजार कोई खतरनाक संकेत नहीं दिखाते हैं, बल्कि इसके विपरीत। लीवरेज्ड पोजीशन लेने में बुलों की हिचकिचाहट स्वस्थ दिखाई देती है, खासकर 10 अक्टूबर की अत्यधिक अस्थिरता के बाद। हालांकि, ईथर का $4,500 की ओर मार्ग संभवतः क्रेडिट स्थितियों और अमेरिकी श्रम बाजार डेटा से स्पष्ट संकेतों पर निर्भर करेगा, जिसका अर्थ है कि किसी भी सुधार में समय लग सकता है।
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