मुख्य बातें
हाल की कीमत में सुधार के बावजूद, एथर (Ether) का वायदा और विकल्प (futures and options) डेटा तटस्थ-से-मंदी (neutral-to-bearish) भावना का संकेत देता है।
-संस्थागत ETF से निकासी और उत्प्रेरकों (catalysts) की कमी ETH को $3,800 से ऊपर जाने से रोक रही है।
एथर (ETH $3,684) की कीमत में रविवार को $3,355 के निचले स्तर से 9% की वृद्धि हुई है फिर भी डेरिवेटिव्स मेट्रिक्स (derivatives metrics) से पता चलता है कि व्यापारियों को अभी भी विश्वास नहीं है कि यह तेजी का सिलसिला जारी रहेगा।
हाल की कीमत की हलचल व्यापक ऑल्टकॉइन बाजार पूंजीकरण के समान रही है, जो कि अल्पावधि में $3,800 से ऊपर की निरंतर रैली के लिए स्पष्ट चालकों की अनुपस्थिति को उजागर करती है।
ऑल्टकॉइन बाजार पूंजीकरण 28 जुलाई को $1.3 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जो 2025 में एथर के उच्चतम स्तर के साथ मेल खाता है।
नतीजतन, जुलाई के अंत में एथर का $4,000 के निशान को पुनः प्राप्त करने में असमर्थ होना संभवतः एथेरियम इकोसिस्टम (Ethereum ecosystem) के भीतर किसी विशेष मुद्दे के बजाय निवेशकों के बीच कम जोखिम लेने की प्रवृत्ति का परिणाम था।
फिर भी, इसका मतलब यह नहीं है कि निवेशक एथर की कीमत के दृष्टिकोण को लेकर आशावादी हो गए हैं।
एथर का तीन महीने का वायदा प्रीमियम अब तटस्थ-से-मंदी की सीमा पर 5% है। यह विशेष रूप से चिंताजनक है क्योंकि एक सप्ताह पहले पहुंचे $3,900 के ETH मूल्य स्तर भी इस संकेतक को तेजी में बदलने में विफल रहा था।
एथेरियम की TVL में गिरावट से निवेशक की भावना को ठेस पहुंची
निवेशकों की निराशा का एक हिस्सा विकेन्द्रीकृत अनुप्रयोगों (DApps) में जमा में गिरावट से जुड़ा हो सकता है। एथेरियम नेटवर्क पर कुल मूल्य लॉक (TVL) पिछले 30 दिनों में 9% घटकर ETH 23.8 मिलियन हो गया।
DefiLlama के अनुसार, इसी अवधि में BNB चेन का TVL 8% बढ़कर BNB 6.94 बिलियन हो गया, जबकि सोलाना DApps पर जमा 4% बढ़कर SOL 69.2 मिलियन हो गई। USD के संदर्भ में, कुल TVL के 59% हिस्से के साथ एथेरियम की बेस लेयर का प्रभुत्व जारी है।
एथर निवेशकों के कम हुए आशावाद को ETH विकल्प बाजारों में भी दर्शाया गया है, क्योंकि 25% डेल्टा स्क्यू (put-call) संकेतक शनिवार को 6% पर पहुंच गया, जो ठीक तटस्थ-से-मंदी की सीमा पर है।
जब सुरक्षात्मक पुट (बेचने) विकल्पों की मांग घटती है तो स्क्यू बढ़ जाता है। वर्तमान 3% की रीडिंग संतुलित जोखिम मूल्यांकन का सुझाव देती है, जो यह दर्शाता है कि तेजी की भावना वापस नहीं आई है।
ETH को $3,800 तोड़ने के लिए संस्थागत मांग की कमी है
कॉइनबेस और क्रैकन पर ETH की कीमतें वर्तमान में Binance और Bitfinex की तुलना में थोड़ी छूट पर कारोबार कर रही हैं, जो संभवतः संस्थागत डेस्क से कमजोर मांग का संकेत देती है। यह 10 जुलाई से 23 जुलाई के बीच की अवधि के ठीक विपरीत है, जब मूल्य प्रीमियम संभवतः ETH भंडार जमा करने के लिए पूंजी जुटाने वाली कंपनियों को दर्शाता था।
ETH की संस्थागत मांग में विशेष रूप से उल्लेखनीय गिरावट आई है, खासकर जब एथर स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) ने बुधवार और शुक्रवार के बीच $129 मिलियन की शुद्ध निकासी दर्ज की। वर्तमान में, एथर को व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजार से अलग करने और इसकी कीमत को $3,800 से ऊपर ले जाने में सक्षम कोई स्पष्ट उत्प्रेरक नहीं हैं।
क्रिप्टोकरेंसी रैली के लिए कोई आसन्न चालक (imminent driver) नहीं है, खासकर जब वैश्विक व्यापार युद्ध के जोखिम बने हुए हैं और अमेरिकी नौकरी बाजार के दृष्टिकोण को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं। व्यापारी सरकार को संदेह का लाभ देने से लगातार हिचक रहे हैं, क्योंकि आयात शुल्क वृद्धि से पहले व्यवसायों और व्यक्तियों द्वारा माल का भंडारण करने से आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के आंकड़ों में वृद्धि हो सकती है।
नवीनीकृत संस्थागत प्रवाह के बिना, ETH संभवतः समग्र ऑल्टकॉइन बाजार के साथ निकटता से आगे बढ़ता रहेगा।
यह लेख सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य कानूनी या निवेश सलाह नहीं है और इसे इस तरह नहीं लिया जाना चाहिए। यहां व्यक्त किए गए विचार और राय केवल लेखक के हैं और जरूरी नहीं कि वे कॉइनटेग्राफ के विचारों और राय को प्रतिबिंबित या प्रतिनिधित्व करते हों।